WTI und Brent – Rohöl-Referenz für den globalen Handel
Es gibt weltweit zahlreiche Sorten Rohöl von denen alle eine unterschiedliche Qualität aufweisen und daher auch zu abweichenden Preisen gehandelt werden. Wichtig sind hierbei vor allem ein niedriger Schwefelgehalt und eine daraus resultierende leichte und somit kostengünstige Verarbeitung zu Folgeprodukten.
Für den Handel an den Finanzmärkten ist es jedoch wenig effizient alle unterschiedlichen Sorten Rohöl separat zu handeln. Bedenkt man, dass gerade am Terminmarkt zahlreiche unterschiedliche Laufzeiten bereits für einzelne Kontrakte vorherrschen, würde so auch ein unüberschaubares Angebot entstehen. Zudem würde sich die Liquidität auf zu viele Rohöl-Futures verteilen und der Handel damit an Effizienz verlieren.
Daher haben sich im internationalen Handel zwei Rohölsorten als Referenz in besonderem Maße herausgebildet. Brent, die europäische Rohölsorte, wird in der Nordsee gewonnen und ist von hoher Qualität. Der Handel findet vornehmlich an der Rohstoffbörse ICE in London statt. WTI (Western Texas Intermediate) ist das us-amerikanische Pendant zu Brent-Öl. Dieses wird in erster Linie im Golf von Mexiko und dem Mittleren Westen gefördert. Die Qualität liegt sogar nochmals etwas oberhalb der von Brent. Andere Sorten werden mit Auf- oder Abschlägen des Preises zu den beiden Referenzsorten gehandelt. Um Preisrisiken abzusichern, greift man aufgrund der hohen Liquidität auf Futureskontrakte einer der beiden Referenzsorten zurück.
Da WTI gegenüber Brent noch einen geringen Qualitätsvorsprung besitzt, wird die US-Sorte historisch betrachtet regelmäßig mit einem Aufschlag gehandelt. Seit rund 18 Monaten hat sich dieses Verhältnis jedoch umgekehrt. Zeitweise lag der Preis von Brent seither über 25 US-Dollar je Barrel oberhalb des Preises für WTI. Neben politischen Einflussfaktoren ist hierfür auch ein Wandel in der Bedeutung wirtschaftlicher Regionen relevant. Die Nordseesorte Brent profitiert hierbei jedoch nicht von einer Stärke Europas, sondern von der Nähe zu Asien, wo das Konjunkturwachstum der Zukunft geschaffen wird.